12月7日，中國工程機械工業協會發布了11月的挖掘機和裝載機銷量，其中國內挖掘機市場的銷量分別為7484臺，同比下降48%，出口7440臺，同比下降19.8%；國內裝載機市場的銷量分別為5200臺，同比下降48.4%，出口3673臺，同比下降4.73%。
近十三年來，2023年11月份國內的挖掘機銷量僅高于2012、2014、2015年和2016年。
國內挖掘機和裝載機的同比增速分別環比惡化7.9和17.2個百分點，超出很多人的意料，讓一些業內同仁遭受打擊，對于市場悲觀的預期態度顯著加重。
然而筆者認為，其實數據非常自然，甚至并不反常，我們去年在國三切換國四之前，沖得有多么兇狠，那么今年10月份和11月份的落差就會有多大，其實去年此時就應該想到今年此刻。這就是典型的因果不虛了。高基數是今年10-11月份，非道路土方工程機械增速大幅惡化的的核心原因。
在今年的年度中國工程機械營銷&后市場大會、挖掘機協會年會等行業重要會議上，業內大咖紛紛對2024年的挖掘機市場做出了預判。很有意思的是，普遍制造商要比代理商樂觀，與一線市場更接近的人愈加悲觀。
市場信心的普遍低迷很大程度上是受市場環境影響的主觀預期，這種預期雖然是主觀情緒的表達，但是會反過來影響客觀市場的企業行為。
那么2024年的中國工程機械市場究竟會怎么樣？背后的大邏輯是什么。一個非常典型的結論就是會繼續分化。
即便是市場感受最差的此刻，中國工程機械行業的細分領域，履帶式起重機、隨車起重機、工業車輛、高空作業平臺和高空作業車今年前10月也實現了率先復蘇，實現了同比正增長。而這些細分領域既與新興市場需求相關，如風電、光伏等新能源領域的持續升溫，也與整體國內實體經濟復蘇帶來的物流復蘇相關。
所以這些細分領域會引領國內工程機械市場的復蘇進程，但是國內以挖掘機為主的土方工程機械會隨之復蘇嗎？
這兩者背后的邏輯當然有著顯著的差異。土方工程機械與宏觀經濟環境的復蘇雖然相關，但是關聯度并不緊密，它卻與另外幾個因素密切相關，分別是露天采礦業、鐵路公路水利市政等基礎設施建設、房地產等關鍵需求領域的景氣度，以及建筑業勞動力人工的供需變化。
采礦業將在中期內保持在一個穩定的需求空間內，在某種程度上保證了大挖以及其他礦山機械的基本面。然而基礎設施建設投資的增速與整體的固定資產投資一樣，會回落到一個低位，2023年以來，1-10月固定資產投資累計同比已經連續8個月回落，降至2.9%。2024年即便有所恢復，也很難回到兩位數的增速。但是另外一面，整體的投資額度將繼續維持在一個高位，而額度才是需求本身的轉化之源。
壓力最大的是，房地產的下行趨勢仍未扭轉。2023年前10月，房地產的累計同比增速仍然低到-23.2%，僅比前9月恢復0.2個百分點，這個降幅受限于房地產價跌、銷售弱，回款弱進而影響到拿地量下降、投資額下滑，最后導致新開工面積也起不來。所以24年的房地產將是一個關鍵變量，如果真正筑底，那么土方工程機械乃至混凝土機械，都會迎來真正的筑底拐點。
人口的老齡化，造成建筑業勞動力人工逐步短缺，這個關鍵因素將在中長期支撐所有中小型工程機械，特別是小微挖、高空作業平臺等產品的穩定需求。
所以歸納起來，2024年，采礦業、基礎設施建設等需求領域趨穩，地產可能筑底，這是相對偏穩的大基本面，決定了國內工程機械市場很難繼續大幅下滑，而是分產品不同節奏的筑底和回暖。
另外兩個關鍵變量分別是真正下游客戶的資金到位情況和國家逆周期和跨周期調節可能帶來的提前的工程量，如果這兩點短期內得不到改善，那么市場情緒仍將是悲觀的。如果在24年2季度前后有了大幅改善，那么我們就很有可能迎來更加樂觀的預期。
近幾個月來，很多業內外人士關注到中國工程機械工業協會公布的出口挖掘機銷量的負增長，進而對于海外工程機械市場的增長持續性存有疑慮。然而，協會公布的出口挖掘機銷量僅為我國主要企業的新機出口銷量，僅占總出口量的六成左右。總的出口量實際還是溫和增長的。由于后疫情時代投資的持續性，以及我國工程機械產品高性價比的相對競爭優勢，我們有理由相信2024年的出口仍將保持一個穩定的發展態勢。
此外，2023年11月電動化裝載機的國內市場滲透率已超過了12%，以此來看，2024年的一個顯而易見的趨勢是中國工程機械產品的電動化進程將繼續加速，電裝的滲透率將很大概率上突破20%。
2023年12月11至12日，中央經濟工作會議在京舉行。會議明確了“明年要堅持穩中求進，以進促穩，先立后破”的主基調。“用發展的辦法來解決發展中的問題，以培育壯大增量來調整優化存量。”
對于會議內容的解讀有很多，然而，最重要的是，中國經濟仍然是全球最大最重要的經濟體之一，而與其一致的是，中國工程機械行業進入所謂的“存量市場”，也仍然是一個動態的全球最大最重要的市場之一。